前三季度盈利增長5.05%基本符合預(yù)期:公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收281.26 億元,同增6.78%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤18.56 億元,同增5.05%,對應(yīng)每股收益為0.55元。公司第三季度單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.00億元,同增20.08%, 環(huán)增2.44%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.93 億元,同比下降10.85%,環(huán)比下降34.03%,對應(yīng)每股收益為0.13 元。公司業(yè)績基本符合我們和市場的預(yù)期。

　毛利率下滑,費(fèi)用率提高:公司第三季度單季毛利率為20.30%,低于前兩個季度的23.03%與23.57%,同時子公司新特能源(1799.HK)毛利率由27.78%下滑到25.96%;我們推測毛利率下降可能與3 季度光伏EPC 業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、電力設(shè)備產(chǎn)品原材料漲價有關(guān)。此外公司前三季度期間費(fèi)用率為11.83%,相比中報和一季報的水平都有所提高;其中由于匯兌損失等因素,公司前三季度財務(wù)費(fèi)用為6.51 億元,同增101.39%。

　收購南京電研,補(bǔ)齊二次設(shè)備短板:近日公司公告,全資子公司衡陽變壓器以1.94 億元收購南京電研77.50%股權(quán)。南京電研有近20 年的電力二次設(shè)備設(shè)計開發(fā)經(jīng)驗(yàn),技術(shù)實(shí)力位于行業(yè)內(nèi)第一梯隊。衡變此番收購將大幅提升公司在二次設(shè)備領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)能力,提高公司電力設(shè)備產(chǎn)品的成套水平和智能化水平,協(xié)同效應(yīng)較強(qiáng)。